
2026 年开年仅 26 天,金价涨幅就已达到 15%。而此前的 2025 年,金价曾暴涨 65%,创下 1979 年以来最大年度涨幅,此次的历史性上涨更是在这一基础上再攀高峰。
过去头顶“固安捷中国”光环、被近20家顶级VC/PE捧为“工业版京东”的明星电商平台——“我的万物集”,在短短一周内以最惨烈的格式颓败退场:200余名职工“N+1”闭幕,上海、广州总部东说念主去楼空,中枢独创东说念主周艳华行止成谜,留住的是寰宇上千家中小供应商被拖欠的数亿元货款,以及一地鸡毛的“工业电商第一股”幻梦。
万物集的崩盘并非一身的规划不善,而是一场由老本“错失怯怯症”催生、处分层用“过单”游戏装潢太平、最终在宏不雅周期与IPO梦碎的双重绞杀下势必盘曲的炊火。它不仅撕开了一家明星企业失实繁华的画皮,更向通盘B2B产业互联网赛说念发出了振聋发聩的警示:脱离中枢供应链才略的范围蔓延,不外是成立在沙滩上的摩天大楼。
“过单游戏”与供应链空腹化:被误读的工业互联网
万物集的倒下令好多东说念主感到畏惧,毕竟在短短几个月前,它还辞世界互联网大会上被毕马威评比为“长三角数字经济瞪羚企业(潜在)”。干系词,当咱们拨开其光鲜的外套,高慢的却是一个极其脆弱的买卖模式内核。这个内核,在行业里面被称为 “过单生意”。
所谓“过单”,是指万物集专揽其前身“固安捷中国”的品牌背书及处分团队在业内积聚的东说念主脉资源,通过招投标成为大型国央企的指定采购平台。中标后,它并不奏凯备货、践约,而是将订单分包给数以万计个中小供应商。万物集在其中饰演的脚色,更像是一个“二传手”和资金通说念:供应商发货给央企,央企回款给万物集,万物集扣除平台就业费后再支付给供应商。
这种模式在顺风顺水时,能连忙作念大范围活水,讲出“万亿市集”的性感老本故事。对于渴慕对接央企厚实订单的中小供应商而言,万物集是它们无法向上的“独木桥”。但这种看似轻钞票的模式,实则埋下了三颗致命的地雷:
其一,极低的用户粘性与可替代性。万物集既莫得像震坤行那样自建30多个总仓和就业中心仓,也莫得京东工业依托集团体系的浩繁物流集聚。它不掌持库存,不收尾物流,致使短缺对产物选品的深度优化。对央企客户而言,更换这么一家“二说念街市”平台险些莫得成本;对供应商而言,一朝有更靠谱、账期更短的渠说念,随时不错废弃万物集。
其二,高风险的账期错配游戏。工业品B2B的核肉痛点是资金效果,央企客户的回款周期频频长达3至6个月致使更久,而万物集为了劝诱供应商,得意的付款周期相对较短。为了填补这时期的现款流黑洞,万物集必须依赖接续不断的融资和“借新还旧”的供应商账期。这种“短贷长投”的资金游戏,在经济上行、融资顺畅先锋可保管,一朝融资断流或大客户回款延伸,资金链便会俄顷崩断。
其三,致命的“诈骗式”接单与远抬高飞。当危急在2025年底初现头绪时,万物集选拔的不是止损,而是饮鸩而死。据多位供应商反馈,自2025年11月起付款已中断,但直到2026年1月29日(春节前),万物集仍在主动下发新订单,诱使供应商备货坐褥。只是几天后,2月4日便见知住手供货。这种在明知必死的情况下拉供应商垫背的行为,被业界质疑为买卖诈骗。更令东说念主心寒的是,在爆雷前夜,万物集将约1亿元的应收账款质押给了银行。这意味着,后期哪怕有央企回款,也将优先偿还银行贷款,供应商澈底沦为待宰的羔羊。
万物集独创东说念主周艳华深耕MRO范围近20年,曾是外资巨头固安捷开拓中国市集的元勋。她不能能不懂供应链的紧要性。干系词,在老本的裹带和对范围的豪恣追求下,这位“工科女学霸”选拔了一条看似捷径、实为山地的说念路:用“过单”这种空腹化的模式,去赌一个上市即解套的明天。
老本的“错失怯怯症”与“地摊夜市”的乖僻终端
要是说“过单模式”是万物集倒下的内因,那么老本的恣意催熟则是将其推向断头台的那双无形的手。
万物集的融资史堪称豪华:大洋电机、招商局创投、翻新工场、歌斐钞票、洪泰基金、方源老本……这份涵盖顶级VC、产业老本、国资布景的名单,险些囊括了创投圈的半壁山河 。他们为怎样此防护万物集?谜底藏在 “错失怯怯症”里。
那时的工业品电商赛说念,呈现出典型的“一超多强”气象。刘强东打造的京东工业如团结座大山,佳成网配资由于刘强东重情义且对融资极为抉剔,能投进京东工业的机构凤毛麟角。当头部神情进不去时,老本进犯需要找到一个“替代品”来布局这条黄金赛说念。正如一位VC大佬所言:“投不到刘强东,就‘猛投’周艳华。”
在老本的追捧下,万物集竖立即高光,短短5年融了数亿元。投资东说念主基于“固安捷中国”的基础底细,幻念念着能再造一个“女版刘强东”。但他们选拔性淡薄了一个知识:工业互联网是一个需要十年磨一剑的“慢生意”,需要深耕仓储、物流、SKU处分和技能参加,而不是靠烧钱补贴就能烧出壁垒的糜费互联网。
在数十亿资金的包裹下,万物集患上了严重的“融资依赖症”。为了撑持连续推高的估值,为了在IPO前交出漂亮的GMV数据,处分层驱动当作变形,致使堕入了一种近乎癫狂的“流量霸道”。
2025年,万物集献技了其创业史上最乖僻的一幕:杀向“地摊夜市”。
这一“神操作”澈底浮现了其泡沫的实质。一家奋勉于就业工业制造的B2B平台,果然驱动在寰宇多地征阵线下地摊,招募网红,售卖好意思食小吃、文创手作和儿童玩物。独创东说念主周艳华的意图昭然若揭:既然工业B端的增长冉冉且确切,那就用C端的活水来充数,用失实繁华的流量来堆砌上市所需的范围。
当泡沫在2026年春天被点破时,留住的不仅是供应商的啜泣,还有对老本的真切反噬。
2026年3月,当供应究诘债无门时,万物集却连忙、足额地支付了200多名职工的“N+1”闭幕费 。这一举动激励了山地风云:“她对得起职工,那咱们呢?”供应商的驳诘振聋发聩。从法律上讲,职工工资优于供应商货款退回,但从买卖伦理上看,这种“保职工、弃伙伴”的作念法,澈底击穿了万物集在供应链中本就脆弱的信誉底线。
而在与投资方的交流会上,外传周艳华哭诉我方身患抑郁症,并非要“跑路”。但这未能平息群愤,有音问称,在暴雷前夜,周艳华与资方爆发了浓烈的争吵,激动们纷纷条件强制回购股权。那些照旧围着周艳华转、嘘寒问暖的老本,在公司估值梦碎后,剩下的唯独冷情的算账。
万物集的资金断裂,是2026年的第一声惊雷,但毫不会是临了一声。它以一种极具戏剧性的格式,给通盘产业互联网赛说念留住了三堂真切的风控课:
领先,警惕“范围幻觉”,追思盈利实质。万物集堪称十亿营收,但在行业第二梯队中并无上风,且七成收入依赖两家中枢央企客户。一朝大客户流失,成立在沙丘上的大厦俄顷倾覆。企业必须成立以“规划性现款流”为中枢的观察体系,莫得利润的范围是毒药。
其次,告别“过单”模式,构建中枢供应链。单纯的撮合和转手在数字化期间毫无价值。无论是震坤行的自营仓储,如故京东工业的一体化供应链,王人在阐扬一件事:唯独深入产业、掌持践约才略的平台,才有经验赚取供应链效果进步的钱。
临了,感性看待IPO,它不是至极而是首先。万物集将整个的宝押在了2025年IPO上,企图通过上市让股民接盘解套。当上市遇阻,整个问题聚积爆发。这警示自后者,融资与上市只是技巧,本人的造血才略才是穿越周期的惟一棉衣。
万物集倒了,但阿谁对于“我的万物集”的讽刺依然在空气中荡漾。当一家公司试图汇集万物、包罗万象,却唯独忘了夯实我方的立足之地时,所谓的“万物”,终究只是一场空。而那些被拖欠的数亿货款,那些被动关门的中小工场,将成为这个浮夸期间最千里重的代价。
本文创作借助AI用具采集整理市集数据和行业信息,蚁合援手不雅点分析和撰写成文。
海量资讯、精确解读,尽在新浪财经APP
包袱裁剪:AI不雅察员驰盈策略
优益配 创通网配资长宏网配资富腾优配信泰资本中航资本佳成网配资提示:文章来自网络,不代表本站观点。