股券网配资全文|百度Q4事迹会实录：自文心大模子发布以来已在AI插足超百亿

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专题：聚焦好意思股2025年第四季度财报

　　百度发布2025年第四季度及全年财报，夸耀2025年总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；四季度，百度总营收327亿元，同比增长5%，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出阛阓预期。

　　详见：百度最新财报：2025年营收1291亿元，四季度AI业务收入占比43%

　　财报发布后，百度董事长兼CEO李彦宏，移动生态事迹群总裁罗戎，智能云事迹群总裁沈抖，CFO何海建等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点并回复分析师发问。

　　以下是问答方法的主要内容：

　　花旗银行分析师Alicia Yap：我想请问对于大模子的问题，咱们瞩目到近期大模子迭代速率颠倒快，料理层如何看待现时的竞争风物？另外，百度近期发布了文心5.0的升级版块，还进行了组织架构调解，能否先容这些举措背后的政策考量？以及公司如何看待大模子迭代与诈欺落地在合座东说念主工智能政策中的干系？谢谢。

　　李彦宏：感谢发问，咱们如实看到近期行业内大模子发布十分活跃，阛阓竞争犀利且发展赶快。但在竞争中，咱们长久觉得诈欺比模子更重要，因为模子的价值最终要通过诈欺来竣事。这亦然文心大模子的升级长久秉持诈欺驱动的原因，统统的优化齐围绕最具价值和后劲的诈欺场景伸开，这一念念路连结文心大模子的每一次迭代。

　　近期咱们发布了文心大模子的2025升级版块，同期主动调解组织架构，以适合快速变化的阛阓环境。咱们将大模子研发团队拆分，按不同标的布局：一支团队陆续攻坚基础大模子的前沿才气，保持时代跨越。文心大模子在创意写稿、通用模子和会、请示奴才等中枢领域具备显然上风，咱们有信心在各环节诈欺场景中连续莳植其性能。同期，这些高价值的诈欺场景会为文心大模子提供信得过的数据和反馈，推动模子按捺迭代优化。

　　另一支团队则更靠近具体的业务需乞降诈欺场景，聚焦降本、提效、提速，或针对特定场景选用最适宜的模子，中枢是匡助企业把柄本色需求更好地落地东说念主工智能。咱们深知，模子的才气鸿沟凡俗，诈欺场景也霄壤之别，莫得一款模子能在统统领域齐保持跨越。因此，咱们会在文心大模子的上风领域充分施展其价值，也会在其他模子更适配的场景绽开合作，最终主张是竣事最好的诈欺效果。一言以蔽之，咱们会陆续相持诈欺驱动的念念路，以本色诈欺需求推动模子的连续迭代和优化，同期按捺打磨诈欺居品自己，创造更好的体验和扫尾，最终为用户和企业创造实实在在的价值。

　　摩根大通分析师Alex Yao：我想请问百度智能云的有关问题。咱们瞩目到，2025年全年百度智能云营收竣事强盛增长，能否详备讲明营收高增的中枢驱能源？以及如何看待2026年智能云营收的增永恒景？谢谢。

　　沈抖：感谢发问。2025年，百度智能云（含基础设施和诈欺业务）营收达300亿元东说念主民币，其中智能云基础设施营收同比增长34%，跑赢行业大盘；第四季度，东说念主工智能加速器基础设施订阅式营收同比增长143%，成为中枢增长引擎，发展势头强盛。

　　咱们对2026年保持强盛增长充满信心，中枢驱能源是企业东说念主工智能落地的进度连续加速。现在，老师和推理方法的需求均在增长，咱们推测东说念主工智能打算需求将连续扩大。百度的全栈式端到端东说念主工智能架构是把执这一机遇的中枢上风，而这一架构的基础，是咱们行业跨越的东说念主工智能基础设施，在性能、服从和成本之间竣事了绝佳均衡。

　　咱们的东说念主工智能基础设施和会了各类芯片，在异构打算和长入转化方面积贮了深厚的时代教会，能高效料理不同芯片厂商的打算资源，竣事行业跨越的性能和服从。同期，自研芯片才气为咱们构筑了权臣的竞争上风，正如我此前所说，昆仑芯性能阐扬优异，已在金融、通讯、能源、互联网等行业的头部企业竣事领域化落地，阛阓反馈积极。昆仑芯是百度云平台打算才气的中枢构成部分，在合座东说念主工智能基础设施中施展注意要作用。跟着东说念主工智能需求的增长，咱们基础设施的上风将愈发显然。

　　除了基础设施，咱们还在连续升级行业跨越的智能体基础设施，匡助企业快速搭建和部署东说念主工智能智能体。同期，咱们按捺融入最新的前沿时代，比如近期在百度云推出了轻量化的OpenCloud部署决策，简化了部署过程，即便无编程基础的用户也能快速部署自有OpenCloud智能体。

　　推测2026年，跟着企业东说念主工智能落地的按捺深切，咱们有信心百度智能云业务陆续跑赢行业。推测智能云基础设施将保持强盛发展势头，东说念主工智能加速器基础设施仍将是中枢增长引擎，推动合座云业务向更可连续、更高质料的标的发展。谢谢。

　　高盛分析师Lincoln Kong：感谢料理层解答问题。本季度百度东说念主工智能业务陆续竣事慎重增长，料理层如何看待东说念主工智能业务现时的发展阶段？推测该业务营收占主营业务的比例何时能达到至少50%？改日推动东说念主工智能业务增长的中枢驱能源是什么？谢谢。

　　李彦宏：好的，我先说说咱们对中枢东说念主工智能业务的定位，这一板块包括智能云基础设施、百度文库和百度网盘等东说念主工智能诈欺、改日的无东说念主驾驶出行业务，以及数字东说念主、智能体等原生东说念主工智能营销做事。咱们把柄居品和做事的属性诀别东说念主工智能业务，中枢是通过东说念主工智能赋能各板块，为客户创造有价值的居品和买卖价值。

　　第四季度，东说念主工智能业务营收破损110亿元东说念主民币，占百度主营业务营收的43%，这一比例近几个季度连续快速莳植，东说念主工智能业务已成为百度合座营收增长的中枢引擎。咱们的各个东说念主工智能业务板块齐有了了的政策定位和竞争上风：

　　第一，智能云基础设施。现在企业正从东说念主工智能试点向领域化落地迈进，百度的全栈式端到端东说念主工智能才气，能以有竞争力的成本竣事高性能输出。2025年智能云基础设施营收增速跑赢行业，第四季度东说念主工智能加速器基础设施营收更是加速增长。

　　第二，东说念主工智能诈欺。咱们长久觉得，东说念主工智能的终极价值将落定在诈欺层，现在咱们已打造了中国最完善的东说念主工智能诈欺矩阵。跟着东说念主工智能才气的连续进化和新诈欺场景的按捺清楚，这一领域的增长后劲广阔。

　　第三，无东说念主驾驶出行业务。阿波罗智行正加速领域化发展，同期鼓吹全球化布局，在运营领域、安全纪录、服从和成本结构方面均处于全球跨越。

　　第四，数字东说念主、智能体等原生东说念主工智能营销做事。这类做事能莳植用户互动和改换服从，现在阛阓落地意愿强烈，改日发展后劲广阔。

　　中经久来看，跟着企业东说念主工智能落地的按捺深切、东说念主工智能诈欺买卖化才气的莳植，以及自动驾驶等物理全国东说念主工智能诈欺的连续延长，咱们对东说念主工智能业务的增永恒景充满信心。各东说念主工智能业务板块并非孤单发展，而是通过全栈才气造成协同效应，相互赋能。基于现时的发展态势，咱们信赖在可猜想的改日，中枢东说念主工智能业务营收将成为百度主营业务的半壁山河。

　　瑞银证券分析师Wei Xiong：晚上好，料理层，感谢解答问题。能否详备先容公司的本钱成就框架，包括股东陈述、内素性投资和潜在的政策机遇？另外，能否点评昆仑芯在百度集团中的经久政策定位？谢谢。

　　何海建：感谢发问。我想全球可能齐瞩目到了咱们近期的一系列举措：莳植信息败露透明度、优化运营服从、调解组织架构、鼓吹昆仑芯分拆上市、晓示新的股票回购规画并初次推出股息政策，以及整合百度文库和百度网盘开采个东说念主超等智能事迹群。这些举措背后是一套连贯的推行框架，体现了咱们运营料理才气的莳植，以及为股东创造价值的坚韧得意。

　　以新的股票回购规画为例，咱们高度爱好为股东提供了了、可连续的陈述。2月，董事会批准了50亿好意思元的新股票回购规画，咱们将以方法、透明的表情稳步鼓吹。同期，咱们初次推出股息政策，股息政策搭配大领域股票回购规画，将进一步完善股东陈述体系，眩惑更多类型的投资者，丰富投资者结构。

　　你提到的昆仑芯分拆上市，亦然典型例子。现在上市筹备责任进展顺利，上海期货配资昆仑芯是百度十多年连续插足的后果，是百度全栈式东说念主工智能才气的中枢基础设施构成部分。咱们信赖，昆仑芯的分拆上市将赢得阛阓的高度招供，为百度合座解锁广阔的价值。

　　推测改日，咱们肯定公司领有广阔的价值后劲，将通过各类举措连续周转价值，长久死力于于为股东创造可连续、踏实的陈述，后续还将有更多举措落地，敬请柔软。谢谢。

　　摩根士丹利分析师Gary Yu：诸位好，感谢解答问题。我想请问无东说念主驾驶出行的有关问题，率先恭喜百度将无东说念主驾驶业务拓展至更多国度和地区，尤其是我的家乡中国香港。能否先容2026年的外洋政策？中枢竞争上风是什么？另外，近期Waymo的估值达到1260亿好意思元，料理层如何议论周转阿波罗智行的价值？是否会议论分拆上市？谢谢。

　　李彦宏：Gary你好，上季度我也提到过，我觉得全球无东说念主驾驶出行行业已迎来发展拐点。通过连续提供安全、自主的出行做事，以及用户的口碑传播，越来越多的国度和地区运行动无东说念主驾驶出行业务打造友好的发展环境，2026年行业将迎来加速发展。阿波罗智行在这一领域处于全球统统跨越地位：累计完成超2000万单出行做事，全无东说念主驾驶出行做事单周订单峰值破损30万单；罢休现在，阿波罗智行车队的自动驾驶行驶里程超3亿公里，其中全无东说念主驾驶行驶里程超1.9亿公里，安全纪录行业跨越。咱们还在连续升级行业跨越的时代，让出行做事更安全、更悠闲。

　　同期，咱们正加速全球化布局，把执全球阛阓机遇。现在，阿波罗智行的业务河山已隐痛全球26座城市，横跨各大洲，同期布局左舵和右舵无东说念主驾驶阛阓，咱们的自动驾驶系统能在不同交通规定、不同城市环境下踏实运行。值得一提的是，现在布局右舵无东说念主驾驶阛阓的企业三三两两，而咱们已站稳脚跟并快速发展。

　　此外，咱们领有中枢的成本上风：阿波罗6是全球首款专为L4级自动驾驶打造的量产车型，单台车成本低于3万好意思元，成本结构行业最优。蚁合咱们跨越的运营服从，咱们能在保持超高安全性的同期，竣事全球最低的每英里运营成本。2024年底，咱们率先在武汉竣事了单元经济模子盈利，而无人不晓，大多量大城市的出行做事订价齐高于武汉。

　　为加速全球化布局，咱们正依托多元化的政策合作伙伴，比如本年将与优步、Lyft合作在伦敦推出试点，也将与优步在迪拜伸开合作，这些合作能推动咱们更快速、高效地拓展阛阓。咱们觉得阿波罗智行具备广阔的政策后劲：现在宽广大城市齐濒临驾驶员穷乏的问题，无东说念主驾驶出行做事的落地，不仅能提供更安全的出行采用，还能刺激出行需求，为政府加多税收收入；同期，还能开释泊车场占用的贵重地皮资源，为房地产钞票创造更多买卖化契机。

　　改日咱们将聚焦三大标的：第一，投放更多车辆，鼎力拓展安全、悠闲的无东说念主驾驶出行做事；第二，连续优化单元经济模子，主张是2026年在更多城市竣事盈利；第三，接受纯确凿买卖模式，在国表里连续拓展阛阓。至于政策采用，咱们会保持绽开，评估统统能为股东创造经久价值的表情，虽然，咱们的中枢长久是高效推行和可连续增长。

　　咱们觉得，统统这个词自动驾驶行业的价值现在仍被低估，跟着行业发展，阛阓估值将渐渐反馈这项时代的变革性后劲，而阿波罗智行也将迎来广阔的价值莳植空间。

　　好意思银好意思林分析师Miranda Zhuang：感谢料理层解答问题，祝全球新春兴盛。我想请问竞争有关的问题，近期面向C端的东说念主工智能阛阓竞争愈发犀利，尤其是春节时刻更为显然。料理层如何评估现时的竞争风物？百度的文心一言等C端东说念主工智能居品在阛阓中的定位是什么？终末，如何看待这些居品的买卖化旅途？

　　罗戎：谢谢发问。面向C端的东说念主工智能居品阛阓竞争如实颠倒犀利，春节时刻，部分竞争敌手采选了激进的阛阓策略快速延长用户领域。但时代和居品的发展迭代速率很快，咱们长久觉得，中枢政接应存身用户的本色需求。咱们坚韧地通过东说念主工智能转换连续莳植现存居品和做事的才气，更好地做事用户。

　　在百度的旗舰C端居品百度APP中，咱们打造了文心一言，全面强化了用户全旅程的做事才气，从信息检索，到治理决策提供，再到任务完成，竣事全链路赋能。信息检索层面，咱们通过文心一言大幅优化了用户的信息获取体验，比如莳植了谜底的准确性和有关性，文心一言的虚假率长久保持在低位，幻觉景况少量，为用户提供高度实在的内容。咱们还集成了多言语东说念主工智能搜索API才气，用户在对话中就能获取海量信息，莳植了信息的丰富度和实用性，在出行筹谋等场景中尤为实用。罢休12月，文心一言月活用户破损2亿，对话轮次和用户互动度均竣事快速增长。

　　任务完成层面，咱们集成了多场景互助才气和智能体时代，结合用户与各类器用和线下做事。本季度，咱们新增了近百项做事才气，重心布局医疗、出行、老师、电商等领域。比如，将百度健康的多场景互助才气集成至文心一言，用户可一站式获取线上线下的全维度医疗做事；电商板块的交游领域也竣事了环比大幅增长。

　　而百度文心一言APP则采选了互异化的发展念念路，定位为转换和检会平台。此前推出的多模态东说念主工智能功能已赢得年青用户的凡俗招供，近期咱们又新增了聚焦职场服从的东说念主工智能才气，依托文心大模子处理专考场景复杂任务的才气，打造职场提效器用，现在已取得了积极的阛阓反馈。

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　　对于东说念主工智能器用类居品的买卖化，咱们秉持慎重的念念路，将居品体验和品性放在首位，信赖跟着居品的熟悉，买卖化当然会水到渠成。谢谢。

　　麦格理分析师Jim Lennon：晚上好。我想请问东说念主工智能有关的本钱开支问题，改日12至24个月，百度对东说念主工智能有关本钱开支的筹谋是怎样的？如何看待这些东说念主工智能投资的陈述远景，以及对改日投资陈述率的影响？从更宏不雅的角度，百度觉得改日在哪些方面还有莳植服从的空间，以解救利润率和筹谋现款流的改善？谢谢。

　　何海建：谢谢发问。率先说说东说念主工智能有关的本钱开支和投资，自2023年3月文心大模子发布以来，咱们已在东说念主工智能领域插足超百亿资金，改日咱们将陆续保持这一投资力度。

　　其次，咱们高度爱好投资陈述，也和会投资者对本钱陈述率的柔软。这亦然咱们近几个季度连续优化财务阐扬的原因，中枢财务方针均取得了可以的收成：比如第四季度百度毛利润环比竣事两位数增长，非公认司帐原则营业利润环比增长约35%，利润率也连续莳植。重要的是，百度筹谋现款流自第三季度转正后，第四季度陆续保持正向，下半年筹谋现款流共计近40亿元东说念主民币，第四季度解放现款流也竣事转正。

　　第三，咱们也在探索多元化的融资表情，悠闲资金需求，比如筹谋租出、融资租出，同期咱们还能赢得低成本的银行贷款，部分贷款和租出的利率低于2%。这些表情能匡助咱们在保持东说念主工智能高插足、解救业务增长的同期，保管健康的经久财务结构。

　　一言以蔽之，咱们将陆续保持东说念主工智能领域的投资力度，同期兼顾投资者对盈利才气和投资陈述周期的柔软。咱们信赖，即便保持大领域的东说念主工智能投资，公司的筹谋现款流仍将保管正向。（完）