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案情回溯，2025年11月28日晚，立方数科发布关于公司及相关人员收到《行政处罚及市场禁入事先告知书》及重大违法强制退市风险提示的公告。
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清流|“影子万科”2.0：处罚层怎么吸血万物云？
开头：网易清流责任室
作家|王晓悦主编|赵妍
本文为“影子万科”系列之二
2025年，系数万科体系堕入计算危急，有东说念主却在背后暗暗发家。
2025年，万科A（000002.SZ）耗费885.56亿元，平均每天耗费2个多亿。万科在港股上市的物业公司——万物云（02602.HK）年利润唯有7.72亿元，同比下跌38%。
万物云前身是注册于1992年的万科物业，于2022年从万科拆分赴港上市。万物云董事长为朱保全，其曾担任万科集团联席总裁，协助总裁祝九赢输责计算处行状务，径直参与万科集团计策以及计算层面首要有贪图制定。
2022年，朱保全主导万物云在港股上市，他与高管层通过股权引发取得估值数十亿元的股票，被以为是万物云上市的“最大赢家”。
但万物云的股票，只怕不是万物云高管取得“引发”的独一阶梯。
在万科应该“勒紧裤腰带”的时期，2025年万科支付给两家联系供应商的外包用度却增长9.4%，全年用度已迫临70亿元。2020年于今，两家供应商累计从万科取得的外包用度已接近170亿元。
据清流责任室打听，这两家供应商背后，隐现万物云高管层在开曼群岛树立的“影子公司”。
这也标明，在市场已熟知的万科高层收场的影子公司除外，万物云的高管也造了一批影子公司，盘踞在万物云身上“吸血”。据清流责任室打听，除了前述两家大的供应商，万物云的影子公司还渗入多个中袖珍供应商，以鞭策身份取得供应商的分润。
此外，万物云高管收场的影子公司，还曾在万物云收购珠海丹田物业的交往中饰演“中间东说念主”脚色——在持股平台购入丹田物业的股权后，才将平台股权转让给万物云。暂无公开信息显露，影子公司转卖给万物云是否抬价获益，但这种“过沿路手”的交往过程，与影子万科在万科身上的作念法极为相似，相同令东说念主糊涂。
进取市公司“倒卖”投资处所股权、入股供应商分润，万物云影子公司的赢利形态，与万科集团影子公司的作念法别无二致。
这也意味着，万科及万物云标榜专科化处罚的“职业司理东说念主”们，可能从上至下地想象了一套持股结构和交往过程，并通过这套训练的形态在万科这个“无主之物”上大力敛财。
跟着万科堕入债务危急，多位万物云原高管已于旧年辞任，但他们在影子公司的持股现在仍然保留。跟着万科的多位高管被打听，这些万物云的高管们，又能否独善其身？
超等供应商背后出现影子公司
2025年，万科悉数向两家供应商支付安防机电等外包费69.3亿元。
这个金额，占万科旗下物业公司万物云全年营业本钱的22%，险些相当于万科西北区域2025年全年销售金额，万科的西北区域包括陕西省、甘肃省、宁夏回族自治区、青海省、新疆维吾尔自治区。
这两家超等供应商，离别是深圳市万御安防干事科技有限公司（下称“万御安防”）和海南万净环卫科技干事有限公司（下称“万净环卫”）。
万御安防的前身为万科物业的安防机电运营中心，从万科物业拆分出来后，由万物云旗下基金持有40%股权，海康威视持股5%，凭借这层股权关系，万御安防险些把握了万物云的安防机电业务。
可是，万科的宣传稿从未说起万御安防剩余55%股权的包摄，多年来万御安防的骨子收场东说念主一直隐于幕后。
清流责任室打听发现，万御安防的收场权可能掌合手在万物云的高管们手中。
工商信息显露，万御安防剩余55%股权被三只基金持有。
万御安防有36.5%股权由深圳市睿盈处罚推测合伙企业（有限合伙）持有，后者在万御安防树立初期由深圳市鲲鹏万里财务参谋人企业（有限合伙）（下称“鲲鹏万里”）和元贞（深圳）钞票处罚有限公司（下称“元贞资管”）持股。
穿透后，鲲鹏万里由万科物业原总司理严雄波持有50%，万科物业前任首席运营官寿永春及监事会前任主席向云各持25%股权。元贞资管则由深圳市奈德实业有限公司（下称“奈德实业”）全资持有，后者早期注册地址位于深圳市南山区科发路南山金融大厦2301，与深圳市万科财务参谋人有限公司等影子公司地址一致。
所谓“影子万科”，是指万科集团的高管在上市公司体外树立的公司，这些公司或与万科进行联系交往敛财。清流责任室曾在《“影子万科”怎么掘金万科》中打听以“博商系”为中枢的影子公司向万科倒卖地皮的欣喜。
万御安防另外11.5%股权穿透后的鞭策亦然前述万科影子公司奈德实业；万御安防剩余7%股权由深圳市茂盛企业发展合伙企业（有限合伙）持有，后者穿透后由万科物业前任首席运营官寿永春持有75%，监事会前任主席向云持有25%。
也即是说，万御安防剩余55%股权，被三只基金散播持股并将高管持股信息层层粉饰。
高管层似乎以为这还不够保障，2021年，也即是万物云上市前，这三只基金全皆被飘浮到珠海市对数信息科技有限公司名下，后者穿透后由一家注册于中国香港的公司Log Technology Co．， Limited收场。
凭据清流责任室独家取得的辛苦，Log Technology Co．， Limited的表层公司是注册于开曼群岛的Ruida Ivestments II Limited Patnership，该公司唯有一个董事，上海期货配资恰是万科物业前任首席运营官寿永春。
2022年，万物云曾在上市文献中表现职工持股平台，离别为注册于开曼群岛的Ruida Ivestments I Limited Patnership、Ruida Ivestments III Limited Patnership和Ruida Ivestments IV Limited Patnership。这三个编号为1、3、4的平台层层穿透后，其时由万物云董事长朱保全持有67%，监事会主席向云持有33%。
这只2号基金天然与职工持股平台有着肖似的称号且由万物云原首席运营官担任董事，但却从未被表现为职工持股平台。那么这只藏隐的基金究竟由谁掌控，因持有万御安防55%股权而分得的利润又怎么分拨？
据表现，2020年始，万御安防从万科取得大额订单，安防机电外包用度达36.52亿元，2021年万御安防品牌崇拜发布后，外包金额又飙升到45.91亿元。
2022年，一家新的供应商万净环卫也参预外包名单，当年万科支付给万净环卫和万御安防的外包用度悉数达54亿元，到2024年又涨到63.36亿元。即使在万科堕入危急的2025年，两家供应商的外包用度仍保持增长，全年用度迫临70亿元。
而新的供应商万净环卫，相同唯有40%股权由万物云持有，剩余股权弥远掌合手在万科高管手中，早期由万物云高管持股，后飘浮到中国香港公司Log Technology Co．， Limited名下。
万物云的影子公司，就这么长年粉饰在两家供应商背后取得大额订单的分润。
影子公司饰演收购“中间东说念主”
清流责任室发现，除了两家超等供应商背后出现影子公司，万物云另有多家供应商也被影子公司“缠身”。
2013年，万物云上线了特意供业主、商户及干事供应商归拢的社区手狡滑欺智力“住这儿”，尔后还上线万科物业等小智力，均由深圳市第五空间收集科技有限公司（下称“第五空间科技”）负责斥地和运营。
早年，第五空间科技由万物云100%持股，但在万物云告捷上市后，该持股结构只防守了不到3个月。
宏泰配资2022年9月底，万物云告捷在港上市。当年12月，第五空间科技55%股权就被转给两家由万物云高管收场的外部公司——深圳市汇展智数处罚推测有限公司和深圳市缘何家为处罚推测有限公司。
这两家外部公司离别由梁琪庚、陈沫瑶和牛笑笑持股。据媒体报说念，梁琪庚于1998年加入万科，历任武汉万科物业总司理、苏南万科物业总司理，还曾担任万御安防董事长；陈沫瑶是万科物业数字运营中心负责东说念主；牛笑笑是万科物业管家学院院长。
另一家在工商信息上与“住这儿”APP联系的公司是深圳市幸福社收集科技有限公司（下称“幸福社公司”），这家公司完全由影子公司控股，万物云未取得任何股权。
幸福社公司由深圳市幸福驿站企业处罚合伙企业（有限合伙）和深圳市幸福社区企业处罚合伙企业（有限合伙）各持一半股权，穿透后万科物业前任首席运营官寿永春、监事会原主席向云、万科物业管家学院院长牛笑笑和侯悦悦各持股25%，据媒体报说念，侯悦悦是万物云财务及运营处罚部合伙东说念主。
此外，还有一家名为福讯信息技艺有限公司的支付干事公司，为万科旗下的长租、物业、地产、生意四大场景提供支付干事及阛阓营销SaaS干事。这家公司仅由万物云持有30%股权，持牌支付机构裕富实业持有40%股权，剩余20%穿透后由前述影子公司Log Technology Co．， Limited持有。
另有联合公司名为深圳市龙城社商投资控股有限公司，由万物云旗下公司持股49%，剩余51%股权由深圳市家缘处罚推测有限公司持有，穿透后由影子公司Log Technology Co．， Limited收场。
另一家联合公司深圳市谷雨社商投资控股有限公司，由万物云持股49%，深圳市幸福驿站企业处罚合伙企业（有限合伙）持股51%，其背后由前述高管寿永春、向云和侯悦悦持股。
这些由影子公司参股或全资持有的公司，从其计算边界及公开宣传内容来看，可能是向万物云提供干事的供应商。这些影子公司隐身于后来，却从未见万物云表现此类联系关系。
清流责任室还发现，万物云高管收场的影子公司，还曾在万物云收购珠海丹田物业的交往中饰演“中间东说念主”的脚色。
2021年开动，万物云的收购平台珠海市睿毅发展有限公司（下称“珠海睿毅”）迟缓入股珠海市丹田物业处罚股份有限公司，到2024年持股比例约为87.25%。而珠海睿毅由万物云全资子公司持股33.17%，剩余66.83%股权由深圳前海玟毅投资推测中心（有限合伙）（下称“前海玟毅”）持有。
查阅前海玟毅的历史鞭策列表，不难发现其在万物云收购丹田物业前后曾进行过股权腾挪，而倒卖股权的恰是万物云高管层收场的影子公司。
2024年过去，前海玟毅唯有48%股权由万物云旗下基金持有，剩余股权主要由深圳市睿盈处罚推测合伙企业（有限合伙）（下称“睿盈推测”）持有，穿透后由前述影子公司Log Technology Co．， Limited控股。
2024年6月4日，睿盈推测将所持前海玟毅49%股权先转让给丹田物业的一家子公司，7天后，这家子公司于6月11日又将股权转手给万物云旗下基金。至此，万物云取得了前海玟毅98.96%股权，成为珠海丹田的骨子收场东说念主。
在2024年的股权腾挪后，万科发布通稿晓谕，公司完成了对丹田物业的计策并购，参预大型巨匠空间干事赛说念，增强高校、病院等尽头场景干事智力。
也即是说，影子公司在持股平台购入丹田物业的股权后，才将手中股权转让给万物云。暂无公开信息显露，影子公司转卖给万物云是否抬价获益，但这种“过沿路手”的交往过程实在令东说念主糊涂。
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